FX168财经报社(亚太)讯 对于英伟达投资者而言，首席执行官黄仁勋的个人风波或许并不是当前最值得关注的问题。真正决定这家AI芯片巨头未来股价走向的，是人工智能投资热潮能否持续。如果AI交易已经形成泡沫，甚至开始破裂，那么英伟达可能面临远比管理层争议更严重的冲击。

黄仁勋风波不是重点

黄仁勋与一名涉嫌外国情报活动婚外情，并不是投资者在评估是否买入英伟达股票时最应该考虑的因素。

这并不是一个无关紧要的问题。上周末相关消息曝光后，英伟达周一市值蒸发约3500亿美元。这一损失甚至超过了除美国市值排名前28位以外所有上市公司的总市值。

然而，耶鲁大学管理学院的Gautam Mukunda认为，英伟达未来能否继续取得成功，更多取决于人工智能投资热潮的前景，而不是黄仁勋能否挺过即将到来的法律和监管审查。

AI投资热潮决定英伟达股价命运

Mukunda在接受采访时表示，如果人工智能最终能够实现支持者和坚定信仰者所期待的巨大潜力，那么英伟达股票仍然是未来几年跑赢大盘的不错选择。

但如果AI交易实际上是一场即将破裂的泡沫，甚至已经开始出现退潮迹象，那么英伟达股价将遭受巨大损失，而这些损失与黄仁勋的个人风波毫无关系。

彭博专栏作家Matt Levine周一提供了一个值得关注的估值视角。他指出：“大约五年后，个人和企业每年在人工智能上的支出可能达到4万亿美元，上下浮动都有可能。也许是3万亿美元，也许是5万亿美元；也许需要六年才能达到这一水平，也可能只需要四年。”

Levine补充称：“但从概率分布的中心来看，五年后每年在AI领域投入约4万亿美元，可能是一个合理的估计。按照简单粗略的假设，每年4万亿美元的现金流，折算成当前价值可能达到40万亿美元，这大约相当于目前美国股市总市值的一半。”

英伟达仍有竞争优势

Mukunda认为，如果英伟达能够从这笔庞大的AI投资中获得远超同行的市场份额，那么考虑到该公司相较其他芯片制造商所拥有的制度性和竞争优势，仅仅因为一场个人丑闻就损失3500亿美元市值，未必足以成为投资者回避英伟达股票的理由。

Mukunda还强调，他的判断并不是在否定黄仁勋在英伟达任职期间取得的卓越成就。他表示，投资者不应该“低估黄仁勋为英伟达作出的诸多无法估量的贡献”。Mukunda相信，如果没有黄仁勋，英伟达的价值将远低于目前的水平，甚至可能根本不会发展到今天的规模。

黄仁勋是否应该考虑退休？

尽管如此，Mukunda仍然表示：“无论是否存在这场婚外情，现在都可能是黄仁勋考虑退休的好时机。”

其中一个原因是，未来几年黄仁勋可能需要花费数千小时与律师打交道，以处理这场风波所引发的各种问题。

但更重要的是，人工智能投资热潮正面临此前在很大程度上尚未出现过的严峻阻力。事实上，即使不考虑英伟达周一市值蒸发的3500亿美元，自10月初以来，该公司市值已经累计缩水约1.3万亿美元。

不过，Mukunda特别强调，他“并不是说黄仁勋应该退休，因为他已经不适合这份工作”。他的意思是：“他已经60岁了，或许也应该多享受一些生活。而无论未来发生什么，接下来的几年都不会太轻松。”